正派投资家- 第32章 曾经的国债期货(2/2)

行总量我记得是240亿元人民币。当时，327现券的票面利率约定为9.5%，正常情况下，到期之后该国债的本息之和应为128.5元。”

许华有些疑惑道：“我看书上说的是，国家决定引入发达国家的交易方式，让国债更具流通性和价格弹性，最后怎么会发展到那种地步。”

梁东手里面捏着一支雪茄，但并不抽，闻言冷笑道：“任何金融产品，在国内不论多好的目的，最终都只是沦为收割工具，都带着出生就具有的邪恶和贪婪。游戏规则不完善，管理漏洞多，允许透支，交纳少量保证金，便可入场博弈，金额高达保证金的10倍，甚至几十倍，这就使得国债期货具有了投机获利的空间。

国债期货市场很快成为投机色彩最浓的金融交易市场，聚集的资金量远远超过了股市，成功者一夜暴富，失败者倾家荡产。

1995年年初，市场风闻财政部在通货膨胀率上升的背景下为了保证国债信用和持债民众利益，将提升327国债保值补贴率。

不过当时万国证券的总经理管金生预测，327国债的保值贴息率应维持在8%的水平，财政部不可能再提高保值贴补率的。如果调高，就意味着要从国库里多掏出很多银子来补贴买国债的人。按照保值贴息率8%计算，327国债将以132元的价格兑付。

所以，当国债的市价涨到147左右的时候，万国证券联合高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。